撰文：Web3 農民 Frank
100 萬(wàn)枚 BTC 的戰略?xún)滟Y產(chǎn)，是一個(gè)什么概念？
根據世界黃金協(xié)會(huì )統計，截至 2024 年第三季度，美聯(lián)儲的黃金儲備共計 8133.46 噸（約 5300 億美元），穩居全球第一，而 100 萬(wàn)枚 BTC 目前市價(jià)近 1000 億美元，幾乎相當于美國黃金儲備的 19%！
來(lái)源： 世界黃金協(xié)會(huì )
伴隨著(zhù)特朗普及越來(lái)越多的機構/企業(yè)、主權國家開(kāi)始考慮設立「比特幣戰略?xún)洹?，比特幣的「諾克斯堡時(shí)刻」會(huì )到來(lái)嗎？它能否像黃金一樣，成為全球儲備資產(chǎn)體系的一部分？
未來(lái)十年，或許將是這一答案揭曉的關(guān)鍵時(shí)間窗口。
「戰略?xún)滟Y產(chǎn)」，意味著(zhù)什么？
2024 年 7 月舉辦的 Bitcoin2024 大會(huì )上，特朗普曾在演講中公開(kāi)承諾「永不出售」政府持有及未來(lái)獲得的比特幣，并堅持「戰略比特幣儲備」的構想。
如今伴隨著(zhù)特朗普的當選，以及近期涉及美國財政部長(cháng)、美 SEC 主席、白宮加密沙皇等一系列涉及關(guān)鍵職位的加密友好人士任命，無(wú)疑使美國將比特幣納入戰略?xún)涞臉嬒?，距離落地更近了一步。
來(lái)源： Bloomberg
那究竟什么是「戰略?xún)滟Y產(chǎn)」？
很簡(jiǎn)單，「戰略?xún)滟Y產(chǎn)」是國家或地區政府持有的關(guān)鍵性資產(chǎn)，旨在應對經(jīng)濟波動(dòng)、金融危機或地緣政治風(fēng)險，維護國家的金融穩定、經(jīng)濟安全和國際競爭力，它們通常具有高價(jià)值與普遍接受性、安全性與穩定性、流動(dòng)性等特征。
而在企業(yè)層面，「戰略?xún)滟Y產(chǎn)」也有助于企業(yè)/機構實(shí)現財務(wù)穩定、增強抗風(fēng)險能力，同時(shí)支持其長(cháng)期增長(cháng)戰略，尤其在經(jīng)濟波動(dòng)時(shí)期，戰略?xún)滟Y產(chǎn)往往是企業(yè)抵御風(fēng)險的第一道防線(xiàn)。
傳統的戰略?xún)滟Y產(chǎn)主要包括：
- 黃金：以其稀缺性和抗通脹能力，被廣泛認為是穩定的價(jià)值儲藏工具；
- 外匯儲備：以美元為主的儲備貨幣，是支持國際貿易和支付的重要手段；
- 特別提款權（SDR）：由國際貨幣基金組織（IMF）分配，用于補充成員國的官方儲備；
這也意味著(zhù)能夠成為「戰略?xún)洹沟馁Y產(chǎn)，必須同時(shí)具備價(jià)值穩定、全球認可、便捷流通等綜合優(yōu)勢，而比特幣作為一種新興的數字資產(chǎn)，正逐步滿(mǎn)足這些條件，開(kāi)始被視為黃金之外的潛在選擇。
值得注意的是，除了特朗普的「承諾」之外，2024 年 7 月 31 日，美國參議員 Cynthia Lummis 也向美國國會(huì )提交《美國比特幣戰略?xún)浞ò浮罚˙ITCOIN Act of 2024），其中詳細要求「美國財政部必須在 5 年內購買(mǎi) 100 萬(wàn)枚 BTC，且必須持有至少 20 年，除非用于償還未償還的聯(lián)邦債務(wù)」，甚至還計劃要求美聯(lián)儲「每年將一定數量的凈收益用于購買(mǎi)比特幣」。
這一計劃的目標是確保美國政府能夠在未來(lái)二十年內持有大量比特幣，為國家提供一個(gè)長(cháng)期的金融對沖工具，目前該法案已提交給美國參議院銀行、住房和城市事務(wù)委員會(huì )，需要進(jìn)行討論和投票，然后在兩院通過(guò)后送交特朗普簽署成為法律。
來(lái)源： congress.gov
黃金、外匯之外，為什么會(huì )是比特幣？
從某種程度上來(lái)說(shuō)，黃金儲備并非絕對意義上的越多越好。
首先自然是黃金作為實(shí)物資產(chǎn)沒(méi)有利息或收益，也缺乏流動(dòng)性收益，這也是巴菲特一直對其持負面態(tài)度的主要原因——「黃金沒(méi)有辦法支付利息給你，所以沒(méi)有復利的效果」。
更重要的是，儲備黃金需要承擔高昂的保管和維護成本，尤其對于絕大部分國家而言，如何有效管理和保護黃金儲備成為一項不可忽視的財政負擔，例如舉世聞名的美聯(lián)儲主要黃金倉庫「諾克斯堡」，為了確保黃金存儲安全，可謂投入了天量資源：
不僅深處美國戰略腹地的肯塔基州，而且還深埋地下，周?chē)粌H有厚重的鋼筋混凝土墻體和全天候安防設備，還常年駐守著(zhù)上萬(wàn)名士兵，這使得黃金儲備的存儲不僅是一種安全需求，更是一項長(cháng)期且昂貴的財政投入。
來(lái)源： 美國造幣廠(chǎng)
相比之下，比特幣的存儲成本幾乎可以忽略不計，不需要占用物理存儲空間，也無(wú)需設置昂貴的防護設施，只需依托于安全的錢(qián)包、多重簽名技術(shù)以及去中心化的網(wǎng)絡(luò )驗證體系，即可實(shí)現高效的存儲和管理。
以國家層面為例，比特幣的儲存成本主要集中在技術(shù)和網(wǎng)絡(luò )維護上，遠低于黃金的物理保護成本，這也意味著(zhù)即便比特幣不產(chǎn)生直接收益，其持有成本依然顯著(zhù)低于黃金，這為資產(chǎn)凈增長(cháng)留出了更大的空間。
與此同時(shí)，實(shí)物黃金的交易往往涉及實(shí)物交割、存儲、運輸等復雜流程，可能需要數天甚至數周，黃金市場(chǎng)又通常受限于傳統金融體系的交易時(shí)間和地域限制，比特幣可以通過(guò)交易所 7×24 小時(shí)全天候交易，覆蓋全球市場(chǎng)。
而在黃金之外，外匯儲備（如歐元、日元等）作為由他國發(fā)行的法幣，價(jià)值不僅依賴(lài)于發(fā)行國的經(jīng)濟狀況，還可能受到地緣政治風(fēng)險的影響，而比特幣的稀缺性不受貨幣政策干預的影響，避免了過(guò)度發(fā)行導致的貶值風(fēng)險，且使任何持有者（無(wú)論是個(gè)人還是機構、主權國家）都可以在全球范圍內自由存儲、轉移和交易。
這種去中心化的特性確保了比特幣不受政治和經(jīng)濟干預的影響，即使在全球動(dòng)蕩時(shí)期，其價(jià)值存儲功能依然能夠穩定發(fā)揮作用。
企業(yè)/機構與主權國家們正成為 BTC「貔貅」
也正因如此，總市值如今高達 2 萬(wàn)億美元的比特幣，因其無(wú)需實(shí)物存儲、全球化流通、高透明度和抗通脹特性，逐漸被視為一種具有潛力的儲備工具，越來(lái)越多的公司/機構，甚至主權國家都開(kāi)始探索將比特幣納入戰略?xún)滟Y產(chǎn)體系。
美國政府：世界上最大的比特幣持有者之一
可能出乎很多人意料的是，美國政府其實(shí)是世界上最大的比特幣持有者之一，多年來(lái)美國通過(guò)執法行動(dòng)，從網(wǎng)絡(luò )犯罪分子、洗錢(qián)組織以及暗網(wǎng)市場(chǎng)中查獲了大量比特幣，至今仍持有大約 20 萬(wàn)枚，截至發(fā)文時(shí)近 200 億美元。
作為美國歷史上「對加密貨幣最友好的總統」（至少公開(kāi)言論），特朗普治下的未來(lái) 4 年，比特幣是否會(huì )被納入聯(lián)邦儲備資產(chǎn)體系仍未可知，然而可以確定的是，美國政府手中的這些比特幣可能不會(huì )再如以往般頻繁拋售，而是可能逐步探索其更長(cháng)遠的戰略意義。
來(lái)源： Arkham
薩爾瓦多：每日定投 1 枚 BTC
薩爾瓦多則是全球首個(gè)將比特幣確立為法定貨幣的國家，早在 2021 年 9 月 7 日 就頒布了相關(guān)法案，隨后更是推出了電子錢(qián)包 Chivo，并為每位下載錢(qián)包的居民預存價(jià)值 30 美元的比特幣，不僅將比特幣融入國家經(jīng)濟體系，也彰顯了其堅定的「比特幣化」路線(xiàn)。
而且每當加密市場(chǎng)劇烈波動(dòng)時(shí)，薩爾瓦多總統 Nayib Bukele 往往第一時(shí)間通過(guò)社交媒體發(fā)布比特幣購買(mǎi)公告，為市場(chǎng)注入信心。目前薩爾瓦多仍在每日持續買(mǎi)入 1 枚 BTC，在一輪又一輪的「抄底」加持之下，截至 12 月 10 日，其 BTC 持倉已達 5959.77 枚，持倉市值約 5.77 億美元。
這一持倉雖然在全球范圍內并不算龐大，但作為一個(gè)小型經(jīng)濟體，這種堅定的比特幣戰略令人矚目，也為其他國家提供了獨特的實(shí)驗案例。
來(lái)源： Bitcoin Office
All in 比特幣的 MicroStrategy
此外，在一眾主權國家之外，上市公司 MicroStrategy 無(wú)疑是比特幣「屯幣」領(lǐng)域的絕對代表——對比特幣的「買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)」早已是大手筆的明牌策略，所持數量也早已超過(guò)所有公開(kāi)層面的任意一個(gè)主權國家儲備數量。
MicroStrategy 公開(kāi)買(mǎi)入比特幣的消息，最早可以追溯到 2020 年 8 月 11 日，它花費 2.5 億美元購買(mǎi) 21454 枚比特幣，首次買(mǎi)入成本約為每枚比特幣 11652 美元；隨后便開(kāi)始了一發(fā)不可收拾的增持之路，而公開(kāi)披露的最近一次買(mǎi)入則為昨日 12 月 9 日，以約 21 億美元購買(mǎi)了 21550 枚比特幣，平均每枚比特幣 98783 美元。
截至 2024 年 12 月 8 日，MicroStrategy 以約 256 億美元的價(jià)格收購 423650 枚 BTC，價(jià)格約為每枚比特幣 60324 美元，按目前 97000 美元的價(jià)格計算，持倉浮虧約 155 億美元。
「Hodl」比特幣的特斯拉
2020 年 12 月 20 日，在 Microstrategy 的 Michael Saylor 建議其他 CEO 效仿他之后，Elon Musk 首次表示有興趣購買(mǎi)比特幣，不久之后，在 2021 年 1 月下旬，馬斯克將他的推特簡(jiǎn)介更改為 #Bitcoin，而特斯拉公司最終在 2021 年 2 月宣布購買(mǎi) 15 億美元的比特幣。
隨后特斯拉在 2021 年第一季度減持了 10% 比特幣，根據馬斯克的說(shuō)法，這是「測試流動(dòng)性，證明比特幣的流動(dòng)性足以讓它成為資產(chǎn)負債表上的現金替代品」。
而根據 Arkham 數據，截至發(fā)文時(shí)，特斯拉的比特幣持有量達 11509 枚，持倉市值約 11 億美元。
來(lái)源： Arkham
其他國家與主流企業(yè)/機構：比特幣儲備正走向主流化
值得關(guān)注的是，比特幣的戰略?xún)r(jià)值正在從國家層面逐步傳導到企業(yè)和機構層面，盡管?chē)业膬洳季謺?huì )直接影響政策環(huán)境，但企業(yè)才是 adoption 的主要實(shí)踐者，因此比特幣不僅是一種避險工具，更逐步成為企業(yè)資產(chǎn)負債表中的戰略組成部分。
近期微軟和亞馬遜等科技巨頭也受到投資者的積極倡議，敦促其將比特幣納入資產(chǎn)負債表，MicroStrategy 的創(chuàng )始人 Michael Saylor 更是直接向微軟董事會(huì )建議投資比特幣，認為這一舉措能夠顯著(zhù)提升企業(yè)價(jià)值，為公司股東創(chuàng )造長(cháng)期回報。
與此同時(shí)，美國保守派智庫國家公共政策研究中心也提議亞馬遜應將其總資產(chǎn)的 1% 投資于比特幣，旨在通過(guò)這種方式提升股東價(jià)值，并對沖傳統貨幣貶值的風(fēng)險。
從客觀(guān)角度來(lái)看，主流機構和傳統企業(yè)將比特幣納入資產(chǎn)負債表，確實(shí)能夠為企業(yè)帶來(lái)以下多重優(yōu)勢：
- 抗通脹能力：比特幣 2100 萬(wàn)枚總量固定的稀缺性，賦予了其強大的抗通脹屬性，能夠幫助企業(yè)在全球貨幣寬松和法幣貶值的環(huán)境中穩定資產(chǎn)價(jià)值；
- 多元化投資組合：比特幣作為一種新興資產(chǎn)類(lèi)別，為企業(yè)提供了豐富資產(chǎn)配置的機會(huì )，降低了對單一資產(chǎn)類(lèi)別的依賴(lài)，同時(shí)提升了整體財務(wù)穩健性；
- 增強企業(yè)品牌與市場(chǎng)形象：持有比特幣不僅體現了企業(yè)對創(chuàng )新技術(shù)和未來(lái)經(jīng)濟模式的支持，也能夠增強企業(yè)在市場(chǎng)中的競爭力，塑造更具前瞻性的品牌形象；
不過(guò)在將 BTC 納入資產(chǎn)負債表的過(guò)程中，企業(yè)需要解決兩個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題：如何安全托管大額資產(chǎn)，以及如何高效完成 OTC（場(chǎng)外交易）需求以避免市場(chǎng)沖擊。
這也就使得專(zhuān)業(yè)的托管和 OTC 服務(wù)提供商成為不可或缺的一環(huán)，以香港首家持牌交易所 OSL 的托管服務(wù)為例，它就針對每個(gè)客戶(hù)都進(jìn)行了獨立錢(qián)包設計，且受破產(chǎn)隔離的信托結構保護，確保企業(yè)/機構的 BTC 的絕對安全。
此外，目前 OSL 已與 Canopius 等一線(xiàn)保險巨頭合作將保險計劃覆蓋規模升至 10 億美元，覆蓋了包括網(wǎng)絡(luò )攻擊、欺詐、技術(shù)故障等多種可能導致資產(chǎn)損失的風(fēng)險場(chǎng)景。
而在 OTC 方面，作為受監管的持牌合規平臺，得益于與香港主要銀行的緊密合作，OSL 能夠實(shí)現近乎即時(shí)的法幣結算，且出入金等均遵從嚴格機制，大大降低了銀行賬戶(hù)被凍結的風(fēng)險。
未來(lái)十年的比特幣：投機資產(chǎn)還是全球戰略?xún)洌?/h3>
今天，比特幣已經(jīng)從一種邊緣化資產(chǎn)成長(cháng)為全球戰略?xún)涞男屡d候選，從主權國家到主流機構/傳統企業(yè)，越來(lái)越多的力量正在重新定義它的角色，其稀缺性、去中心化特性和高透明度，使其被廣泛視為「數字黃金」。
盡管其價(jià)格波動(dòng)性仍然是外界爭論的焦點(diǎn)，但比特幣的 adoption（廣泛采用）正在以無(wú)法忽視的速度推進(jìn)，如若特朗普提出的「戰略?xún)滟Y產(chǎn)」構想成真，BTC 的地位無(wú)疑將直追黃金，甚至其戰略意義會(huì )超越黃金：
黃金雖具備物理稀缺性，但其分布和交易都依賴(lài)復雜的物流和監管體系，而比特幣依托于區塊鏈技術(shù)，無(wú)需物理存儲或運輸，可以實(shí)現無(wú)邊界的快速流通，這一特性使其在全球金融體系中更適合作為國家和機構的儲備資產(chǎn)，承擔更多的戰略責任。
在此背景下，未來(lái)十年，比特幣作為全球戰略?xún)滟Y產(chǎn)的潛力將得到全面釋放，其應用場(chǎng)景亦可能進(jìn)一步擴展。
無(wú)論是國家級的「長(cháng)期囤幣」計劃，還是企業(yè)/機構層面的「買(mǎi)入持有」策略，比特幣的全球影響力正在以無(wú)法忽視的速度擴大，全球國家領(lǐng)導者以及 MicroStrategy、微軟、亞馬遜等全球知名企業(yè)甚至成了比特幣最好的宣傳標兵，極大促進(jìn)了全球市場(chǎng)對加密貨幣的認可度。
從這個(gè)角度看，OSL 等提供「關(guān)鍵橋梁」數字資產(chǎn)金融服務(wù)提供商，能否助力企業(yè)與機構克服從托管到交易的全流程挑戰，無(wú)疑至關(guān)重要，而隨著(zhù)越來(lái)越多的企業(yè)/機構和國家/地區布局比特幣，這一領(lǐng)域的基礎設施建設無(wú)疑將在未來(lái)扮演更重要的角色。
「輕舟已過(guò)萬(wàn)重山」，無(wú)論比特幣能否在未來(lái) 4 年成為美國或其他國家的戰略?xún)滟Y產(chǎn)，它都已經(jīng)在 adoption 的道路上贏(yíng)得了一場(chǎng)重要的勝利。
